本报记者 张 颖 姚 尧 徐一鸣

　　见习记者 任世碧 楚丽君

　　新年伊始，A股市场热点切换，悄然形成新的风格。尽管三大股指周线收阴，上证指数跌破3600点，跌幅1.66%，深证成指和创业板指跌幅分别为3.46%和6.8%，但市场依然呈现诸多亮点。沉寂许久的房地产行业指数异军突起，表现出色，周涨幅居首达4.46%。紧随其后的家用电器、建筑装饰、石油石化等行业指数周涨幅均超3%，四行业指数逆市走强，备受市场关注。

　　这四大板块都具有低位、低估值的特点。受访业内人士表示，在市场热点“高低切换”背景下，“稳增长”主题将成为资金新的挖掘对象，市场担忧的资金来源、地方意愿、项目储备三个维度都已经发生边际变化，公路运输、水利工程、能源类基建，以及大消费亦或成为后续发力方向。

　　房地产指数首周涨4.46% 行业有望筑底回升

　　根据同花顺（300033）iFinD数据显示，2022年首周，从申万一级行业表现来看，房地产行业指数期间累计涨幅位居首位，达4.46%，大幅跑赢同期上证指数，行业内有113只个股期间跑赢大盘，占比近九成。具体来看，宋都股份（600077）（52.02%）、皇庭国际（000056）（32.15%）、莱茵体育（000558）（23.78%）、中交地产（000736）（23.60%）、新华联（000620）（22.54%）等5只个股期间累计涨幅均超22%。

　　对于房地产行业的强势表现，华辉创富投资总经理袁华明在接受《》记者采访时表示，去年底和今年初房地产调控政策出现了边际宽松的情况，部分房企的流动性问题逐步缓解，房地产行业的整体信用风险有所下降。近期，部分资金从高估值赛道板块向低估值价值板块转移，客观上对深度调整的房地产板块比较有利，这两个因素推动了房地产板块近期相对突出的表现。

　　天风证券（601162）在其研究报告中指出，房地产行业上涨的核心驱动因素在于行业政策底的确认决定了政策博弈的高胜率，并且在年初快速轮动的行情和避险情绪之下进一步凸显板块的性价比优势。此外，政策调整预期的升温也导致博弈节奏的前置。

　　值得一提的是，随着房地产股的活跃，融资客也重点布局了部分地产股，今年以来截至1月6日，有27只房地产股期间获得融资客加仓。其中，福星股份（000926）、招商积余（001914）、城建发展（600266）、绿地控股（600606）、特发服务（300917）、浦东金桥（600639）、北辰实业（601588）等7只个股期间获融资客净买入额均超1100万元。

　　对于房地产行业的后市投资机会，华西证券（002926）表示，当前，房地产板块估值仍处相对低位，业绩确定性强，股息高，值得投资者重点关注。

　　袁华明表示，今年是稳增长之年，上半年有可能出台比较多的稳增长政策措施，客观上对于受调控政策影响比较大的房地产行业比较有利，加上房地产板块当前的估值仍然有吸引力，房地产板块有可能在利好政策催化下成为上半年的领涨板块之一。从板块内部看，品牌强、流动性和风控管理能力相对突出的房地产头部企业值得投资者更多关注。随着经济逐步企稳回升，年中包括房地产在内的政策基调存在微调的可能性，房地产板块的中长期表现需要依据政策变化进行评估和观察。

　　申港证券表示，由于本轮房地产行业资金风险主要源于筹资端资金收紧，而随着政策的边际宽松，行业筹资资金紧张的情况将得到缓解，政策底的出现会支撑板块估值，未来板块弹性来自经营端，基于过往周期变化。房地产行业有望在2022年中筑底回升，而市场预期可能提前改善。

　　与此同时，也有机构表示了谨慎的投资观点。接受《》记者采访的建泓时代投资总监赵媛媛表示，“房住不炒”政策意味着监管层对房价上涨的容忍依然有限，在量增价稳的边际改善中，房地产产业链将比房地产本身更为受益。

　　最近30日内，也有机构对于房地产行业股表示看好，具体来看，有15只个股获机构给予“买入”或“增持”等看好评级，其中，金地集团（600383）、万业企业（600641）、招商积余等3只个股获得看好评级次数居前三，分别为9次、8次、8次。保利发展（600048）、万科A、鲁商发展（600223）、招商蛇口（001979）等4只个股获得看好评级次数也均在5次及以上。

　　家用电器指数首周涨4.19% 具备一定估值优势

　　新年首周，家用电器板块表现亮丽，该板块整体上涨4.19%，大幅跑赢上证指数（本周累计下跌1.66%），位居申万一级行业第二名。其中，金莱特（002723）、创维数字（000810）期间累计涨幅均超20%，分别为33.94%、29.95%，新宝股份（002705）、莱克电气（603355）、海信家电（000921）、小熊电器（002959）等4只个股本周累计涨幅也均在10%以上。

　　对此，前海开源基金首席经济学家杨德龙在接受《》记者采访时表示，“家用电器板块新年首周表现强势，主要来自地产政策的托底和基本面的支撑。家用电器板块作为房地产的下游产业，地产政策的趋缓有望使得家用电器行业营收和利润迎来反弹，而从估值层面来看，行业当前估值处于历史较低水平，具备一定的估值优势。”

　　机构普遍认为，家用电器板块目前具备三大优势：

　　首先，行业盈利边际改善。据同花顺统计发现，在83家家用电器行业上市公司中，56家公司2021年前三季度实现净利润同比增长，占比近七成。据国家统计局数据显示，2021年1月份至10月份，家用电器和音像器材类零售额为7304亿元，同比增长13.1%。

　　“行业底部已至，复苏可期。”广发证券行业策略分析师曾婵对记者表示，消费需求缓慢复苏，家用电器行业盈利有望边际改善。展望2022年，国内消费需求缓慢复苏，地产竣工增速放缓对整体家电影响有限但或将导致厨电需求承压，海外需求仍有韧性。盈利方面，原材料、汇率、海运、芯片的边际影响减弱，盈利改善可期。

　　国信证券表示，2021年家用电器行业受国内消费景气疲弱、原材料价格高企的影响，整体表现持续承压。去年四季度前后，行业消费开始缓慢复苏，成本压力逐步缓解，行业有望迎来盈利剪刀差，龙头企业或迎来较大的业绩弹性。另外，国内高端化、品质化家电需求持续提升，且消费升级提速，由此带来的高端消费投资机会值得关注。

　　其次，行业估值较低。统计显示，截至1月7日，家用电器板块整体动态市盈率为21.62倍，有35只个股最新动态市盈率低于这一水平，占比逾四成。其中，万和电气（002543）、格力电器（000651）最新动态市盈率均不足10倍。

　　国信证券认为，随着春节消费旺季到来，高端、品质家电消费将有效提振家电整体需求，而地产对家电销售影响力度有限，家电消费将处于缓慢复苏通道。家用电器行业景气正逐渐走出低谷，基本面边际改善，有望带动估值修复。

　　其三，北向资金加仓。统计显示，截至目前，共有42只家用电器股获北向资金持仓，有10只个股新年首周备受北向资金青睐，海尔智家（600690）期间累计北向资金增持数量居首，达到709.91万股，兆驰股份（002429）、华帝股份（002035）、浙江美大（002677）、创维数字等4只个股新年首周北向资金增持数量也均在100万股以上。